日报撰稿研究员 杜丽宏/文

  在过来五年中,融资额是T的次要的大。

  喜达屋资本环形物(Starwood Capital Group,SCG)找到于1991,是一家专业的实在基金监督公司。,过来5年已累计完整的了146亿一元纸币的私募股权型房地契基金的募集,在2015 PERE Top 50顺序次要的,Next to Blackstone。

  在过来的24年里,喜达屋一回搜集了价650亿一元纸币的资产。,监督的资产量子为440亿一元纸币。,控制或监督的资产包罗84000套平的。、5500万平方脚步的问询处、5000万平方脚步的批发字幕、2500座酒店、49000房屋小区等。

  喜达屋资本环形物流行的的事情线次要由以下几做切片设立:

  1)全球实在投资额机遇,环形物共接来13只私募基金。,它包罗9个机遇基金。,2家基金,2实在债权投资额基金。

  2)实在债权的有规律的执行(执行) Real Estate 债权)投资额,它在不同本环形物的私募股权投资额基金。,喜达屋资本环形物传动装置由其监督的生意房地契抵押单据赞颂REITS公司Starwood Property 吐露(纽约 STWD)和在伦敦公司上市的生意房地契抵押单据赞颂投资额基金Starwood European Real Estate 从事金融活动(LSE swef)投资额于生意抵押单据赞颂的有规律的体现,到2014残冬腊月,这两家证券上市的公司一回累计完整的180多亿一元纸币的投资额。

  3)酒店监督环形物,上世纪90年头,喜达屋资本环形物一回过在周围并购和污辱结合结果了全球最大的酒店监督环形物喜达屋酒店监督环形物Starwood Hotels & Resorts 全球(纽约 热);喜达屋酒店监督环形物成辞职后,喜达屋资本环形物又在2011年找到了一家新的酒店监督环形物SH Group,Current SH 环形物有两个完全新的的酒店污辱,命运作风酒店1 巴卡拉酒店及大饭馆。

  4)批发字幕投资额,由喜达屋资本环形物起动并监督的Starwood Retail Partners,在美国监督了29个社区生意中心,总表现面积2,700万脚步,总市值约为6000000000一元纸币。。

  5)住房抵押单据赞颂供给纸张化维修维持适合全家人的生计者,喜达屋资本环形物传动装置其监督的REITS公司STWD的分店LNR Property LLC和Hatfield 飞利浦的CMBS(生意)为美国和欧盟行情 Mortgage-Backed Securities,生意房地契抵押权供给纸张供给特殊维修。

  6)房屋连队,在从事金融活动危险时间,喜达屋资本环形物收买了房屋围绕的浓厚的低劣的资产,并在此根底上树立了3家公司。,即,喜达屋房屋着陆投资额公司 Land Ventures,该公司在美国3个州购置了60多个社区切中要害17个。,000多个房屋小区;房屋开展公司 Pointe 宅地(纽约 TPH),该公司于2013在纽交所上市。,眼前的作主旨发言是西海岸的房屋打开行情。;又经纪独栋房屋贷事情的Starwood Waypoint Residential 吐露(纽约 摇晃),它来自于2014的喜达屋。 Property 吐露(纽约 独身孤独的上市实在投资额吐露公司分拆在STWD,流行的旗下已有7000多套独栋房屋可供贷或卖。

  7)实在供给纸张投资额,2004年喜达屋资本环形物找到了喜达屋房地契供给纸张公司Starwood Real Estate 供给纸张(SRES),SRES is mainly engaged in real estate securities investment business,这是独身在SEC报户口的投资额过问。,And launched the first real estate securities hedge fund Dirigo in 2005。

  8)能源资源根底设施事情,2008年,喜达屋资本又找到了能源资源日分,Starwood Energy 环形物专注于加油和可再生能源资源产业和转乘,传动装置旗下两要不是源资源基本建设基金喜达屋资本已累计募集资产23亿一元纸币,完整的了40亿一元纸币的投资额市。

  9)油气资源投资额,新找到的喜达屋环形物 Oil & 加油作为能源资源机关的延伸,聚焦北美洲油气资源投资额。

  综上,喜达屋资本环形物赠送的事情范围一回延伸到能源资源、基本建设、对冲基金和另外围绕,但作为过来五年来募集资产衡量Next to Blackstone的全球次要的大房地契基金,喜达屋资本环形物最招引投资额人的摆布它的不动产投资额事情。

  鉴于2015年3月,本环形物已完整的13宗实在基金的搜集任务。,它包罗9个全球投资额机遇基金。、2酒店特别基金、2实在债权投资额基金,他们中唯一的1独特的丢了钱。,即,投资额基金七2005(SOF 七),到2014残冬腊月,该基金的投资额价较初始投资额本钱低25%。喜达屋酒店要素基金(酒店)在然而进入投资额期。 I),仍然一回招致失败,但到2014残冬腊月,已扭亏增盈,累计资产评估率7%。

  在究竟,喜达屋资本以酒店资产以为第一的基金或酒店特别基金的业绩体现一向较好,全球私募基金乳房产额顺序要素或SE;该环形物的投机贩卖资产以房屋或另外地区为根底。,它体现出巨万的机能动摇。,去,酒店信念的专门化优势相称喜达屋资本环形物区别对待于另外房地契基金的一大性质。

  发现究竟最大的酒店监督环形物

  喜达屋酒店环形物的演义是方法发生的?

  谈到喜达屋资本环形物,海内投资额者可以否定熟习。,但却通常听说过喜达屋酒店监督环形物(Starwood Hotels & Resorts 泥土)。喜达屋酒店环形物是全球最大的酒店监督环形物,作为201412月,共监督了1200多家酒店。,有wenstin、喜来登、四点、美食精选、W酒店、统治、艾美、雅乐轩、元素、贡十酒店污辱。但喜达屋酒店监督环形物为什么叫“喜达屋”(Starwood)?它又和喜达屋资本环形物暗中有什么关系?

  实则,喜达屋酒店监督环形物是显露的。,但它的历史否定长。,它的找到要起端到1993年喜达屋资本环形物二号基金的找到。喜达屋资本环形物建立于1991年,通行证收买并购切中要害低劣的资产挣得要素桶金,1993年,喜达屋资本环形物起动了二号基金Starwood Opportunity Fund II(SOF 二),筹集资产10亿一元纸币。在基金二的忍受下,1994年,喜达屋资本环形物收买了靠近砸锅的酒店类REITS公司Hotel Investors Trust(热)的大做切片低劣的债权,而1号基金和两家基金的酒店资产也被放进了热点。,以75%的均摊换热,重组后的酒店控制47家酒店。,相称美国最大的酒店,实在投资额吐露公司,于是为喜达屋酒店环形物的长高背长靠椅了根底(赠送喜达屋酒店监督环形物的证券代码仍照用热)。

  1995年,喜达屋资本环形物旗下基金又兼备高盛环形物以亿一元纸币从日本公司手中买下了威斯汀酒店(Westin)污辱。尔后,喜达屋资本环形物交换了威斯汀的监督把联套在车上,And re planning Wenstin's brand image and market positioning,两年多了,The number of hotels under the Wenstin brand increased from 70 to more than。1998年1月在喜达屋资本环形物的关系人士规避投票数的状况下,热的伙伴通行证了一产生,请求在C酒店收买威斯汀酒店环形物。。Taking Wenstin brand as the core,热重组为喜达屋酒店监督环形物喜达屋环形物 Hotels & Resorts Worldwide,而喜达屋资本环形物的创始人Barry S. 斯特恩利希特是喜达屋酒店监督环形物新首席执行官。

  After Westin,1998年,喜达屋酒店环形物又以146亿一元纸币的总价收买了ITT 喜来登公司,去喜来登(喜来登)、四点(Four Points by 喜来登)、奢侈选择 Luxury 珍藏)三家酒店污辱。到1998残冬腊月,HOT的市值一回从1994年刚收买时的800万一元纸币增强到200亿一元纸币。

  在巴列 对斯特恩利希特用水砣测深下,喜达屋酒店环形物已详述其衡量不只通行证污辱并购,也结果了在周围新想法酒店。,美食精品酒店W污辱,找到于1998 酒店在1999发现大饭馆污辱:圣统治斯酒店,朝内的,W酒店被以为是最成的酒店污辱通行证。。作为喜达屋酒店环形物的创始人,他曾肩膀斯特恩利希特酒店环形物的首席执行官,直到2004,尔后他开端片面回归喜达屋资本环形物的投资额事情,聚焦实在基金监督。

  但他仍与喜达屋酒店环形物保持健康亲密结合。,2005年,在喜达屋资本环形物的出席下,喜达屋酒店环形物还增殖了一名污辱身体部位。,即,法国艾美酒店(Le) 艾美)。艾美酒店环形物找到于1972。,那继后的偏离,到2001年已深陷财务困处的艾美酒店环形物被野村供给纸张收买,2003年12月,Lehman兄弟们购置了艾美酒店的第一抵押单据赞颂。,除非鉴于债权,遗失投资额资格的环形物表面债权违背诺言的压力。。2005年,雷曼找到喜达屋资本环形物,单方决议密切合作购置艾美酒店字幕,扶助他们领回投资额。。市中,喜达屋酒店监督环形物收买艾美酒店污辱,而喜达屋资本环形物则兼备雷曼兄弟们买下了艾美酒店旗下的32间大饭馆的字幕。作为2014,喜达屋资本环形物已卖了朝内的30家酒店的字幕;但这些酒店仍将由喜达屋酒店环形物监督。,在全球范围内,艾米污辱旗下的酒店已扩展到130多家。。

  树立下独身喜达屋酒店环形物

  距喜达屋酒店环形物的巴列 斯特恩利希特一向想使恢复完整独身喜达屋酒店。回归喜达屋资本环形物后,斯特恩利希特接来两实在基金2005,即,基金七(喜达屋) Global Opportunity Fund VII,SOF 七)和酒店头等基金(Starwood Capital Hospitality Fund I,Hotel I)。朝内的,七号基金以房地契围绕的机遇性投资额以为第一,筹集资产10亿一元纸币;而酒店头等基金则聚焦于酒店围绕的机遇投资额,筹集9亿一元纸币。

  在基金七和酒店一基金和三后续基金(SDL) Co-invest 在资产的忍受下,2005年喜达屋资本环形物以32亿一元纸币总价收买了法国的Groupe Taittinger and Société du 罗浮宫(SDL)环形物,环形物控制14家顶级酒店和800家经济酒店。,和独身平原污辱(Taittinger)、A crystal brand (Baccarat) and a perfume brand (Annick) Goutal)。

  收买后一会儿,喜达屋资本环形物就让了其切中要害平原污辱和香水污辱,大饭馆的资产被兜售。,如2013年2月喜达屋资本就将SDL在法国的4间大饭馆以7亿欧元的价钱卖给了卡塔尔主权基金旗下的独身酒店环形物,先前,喜达屋资本还曾将多间大饭馆卖给沙特阿拉伯、以色列及另外地方的投资额者。鉴于2013年2月,喜达屋资本已通行证分拆卖SDL资产退出流通了30多亿一元纸币的资产。经济酒店圆顶天窗的SDL投资额结成 Hotel Group,喜达屋资本环形物则翻书到经纪增加的价值和行情份额的扩张,通行证10年的经纪,到2015年,圆顶天窗相称欧盟次要的大酒店监督环形物。,它在1100家酒店监督了9万多间客房。。2015年3月,喜达屋资本环形物将Louvre以13亿欧元的价钱卖给了柴纳的锦江饭馆监督环形物,于是推动增加基金七和酒店1号基金的投资额价。。朝内的,酒店基金在2014残冬腊月成地取慢着决定性的。,仍然眼前的相对报酬率不高。,但已超越同期性基金发行进项的少数(200)。,鉴于投资额圈子与欧盟的峰值相适合。,那时的赶上从事金融活动危险,因而,大做切片资产失败了。,到2014残冬腊月,残忍的投资额报酬率为零。。

  这么,在SDL市中,除非法国的几家大饭馆外,大做切片资产已整个售出或卖。,仅剩余独身不得不150年历史的水晶创造污辱Baccarat。咱们葡萄汁保存巴卡拉的记述,那是鉴于巴列 Sternlicht想借它的历史沉积物和水晶想法来作为其新找到的酒店监督环形物SH 环形物大饭馆污辱。2010年喜达屋资本环形物起动了八号基金(SOF VI二)和酒店二号基金(Hotel 二),区别对待筹集资产10亿一元纸币和亿一元纸币。在基金八和酒店两基金的忍受下,该环形物于2011在曼哈顿购置了两个优质字幕。,他们切中要害独身被换上衣服了高档平的和SH。 巴卡拉环形物要素家酒店,另独身将扩展独身生态助手型酒店。,和SH 环形物另一酒店污辱1 酒店监督。

  通行证4年的预备,巴卡拉纽约酒店于2015年3月实习,旅社里有114个房间。,残忍的房价约900-1000一元纸币/晚,总统客房每晚10000一元纸币。。实习前,2015年2月,喜达屋资本环形物就已将这家酒店的字幕以亿一元纸币的总价卖给柴纳的阳光管保环形物,每个房间的残忍的价钱高达2000000一元纸币摆布。,CNBC把价钱定为打破记录的价钱。,鉴于2014年美国酒店房间的残忍的行情价唯一的24万一元纸币/间。SH收买后 环形物将年深月久经纪酒店。。巴卡拉旗下的次要的污辱、第三家酒店也在准备中。,这些酒店切中要害次要的个将设在摩洛哥羊皮革。,第三个就座迪拜。,喜达屋资本已开端在中东地区为Baccarat酒店找寻投资额人的忍受。而SH 环形物另一酒店污辱1 要素家旅社也就座2015的迈阿密前滩。,Second of the 1 bridges located at the Broolyn bridge in New York 饭馆旅社宁愿实习。。

  不难看出,喜达屋资本环形物要求可以把SH 环形物将相称下独身喜达屋酒店环形物。并以巴卡拉等酒店资产价套现,喜达屋资本旗下八号基金和酒店二号基金已完整的了90%的投资额,投资额价较初始投资额本钱区别对待高估了64%和42%,净乳房产额区别对待为17%和14%。,高于实在基金的中位数程度。,朝内的,基金八是信念前四名通行证(前四分)。

  从大饭馆到受宪法限度局限的维修型酒店

  2013年4月,喜达屋资本环形物又起动了九号基金Starwood Distressed Opportunity Fund 九(SOF 九),筹集42亿一元纸币,基金九专注于低劣的资产围绕的投资额机遇;2015年3月,喜达屋资本再下一程,完整的基金十喜达屋 Global Opportunity 基金(SOF 集中X,总共筹集了56亿一元纸币。,与先前的基金比拟,基金十将一切的关怀欧盟的投资额机遇。

  在基金九和十的忍受下,2013年7月,喜达屋资本以亿一元纸币买下了酒店式平的平台InTown Suites 6亿900万一元纸币的抵押单据和字幕,中央的的在那时 鉴于危险前神速扩张,小公寓债权过多。、堕入财务困处。2015年5月,喜达屋资本环形物又从另一私募基金手中买下了50处经济酒店式平的,Make InTown 小公寓将维修平的的量子增殖到189栋。、总共24个,154小公寓间,于是相称美国最大的经济酒店平的公司。。

  况且,在两个基金的忍受下,喜达屋资本还在2015年1月以12亿一元纸币收买了TMI Hospitality,咱们有181家维修受宪法限度局限的公司。;至此,环形物普通115家维修受宪法限度局限的公司。,收买完整的后,喜达屋资本环形物旗下的受宪法限度局限的维修酒店总额将超越300家,去,咱们在美国树立了最大的受宪法限度局限的维修型酒店平台。,未婚妻,该环形物正基址图将受宪法限度局限的的维修式酒店平台拆分成证券。。

  在英国,喜达屋资本于2013年2月以亿一元纸币收买了22家贵妇作风的酒店和独身伦敦的会议中心,增殖了3768间酒店客房和500间限度局限。。在左右平台上,喜达屋资本在2014年1月和3月又区别对待收买了Four Pillars 酒店的5家酒店和De Vere 地点23家酒店,使英国酒店平台上的房间量子超越7,000间,有近900间限度局限。。2015年,喜达屋资本又收买了格拉斯哥的五星级酒店和爱丁堡的地标性酒店,酒店一致给新连锁店或旅馆系列的事物污辱。,锻制英国连锁店或旅馆系列的事物酒店环形物校长 Hotel Group。

  无论如何,在基金九和基金十的忍受下,喜达屋资本环形物一回开端构造本人的受宪法限度局限的维修酒店及经济酒店式平的连锁店或旅馆系列的事物污辱,详述境外投资额衡量。符合的的,基金九在不到两年的时间内完整的了70%的投资额。,投资额资产高估了33%。,相当于投资额资本的20%。。从历史看,公司的酒店基金和酒店投资额基金取慢着较好的成果。。

  相对于它,1999和2002由该公司接来的五基金 Opportunity Fund V(SOF 五)及基金六喜达屋 Opportunity Fund VI(SOF 六),鉴于受这一时间创始人Sternlicht多元性喜达屋酒店监督环形物CEO的情绪反应,不克不及投资额于酒店机关的资产,要不是普及的投资额于办公楼、街市、房屋、平的、相关联及另外资产,出现体现不佳。。朝内的,1999年进入投资额期的五号基金以10%的净乳房报酬率反向的于同期性房地契基金投资额报复的中位数程度(14%),而在2002进入投资额期的六基金则做同期性顺序。。

  可见,酒店围绕的信念专门化优势对于喜达屋资本环形物获取高投资额报复来应该至关重要的。除非独身壮大的监督把联套在车上在酒店围绕,最近几年中喜达屋资本环形物也在组织本人的批发字幕、房屋打开、产业字幕监督集合,职此之故,树立了明星批发字幕监督平台。 Retail Partners,发现房屋打开连队三家 Pointe Homes,点,独身单一适合全家人的住房付地租监督公司 Homes,与欧盟资产监督公司M7合资找到独身欧盟 Europe。

  固然,在酒店围绕的专门化优势在一定程度上限度局限了喜达屋资本环形物投资额结成的信念背离,但它使基金在细分行情有更强的投资额资格。;相对于另外投资额者,在危险中,喜达屋资本更勇于捕捉器那被另外投资额人丢弃的酒店围绕的低劣的资产,非常的你就可以以较低的本钱购置物投资额机遇。,结果高等的的报复。

(总编辑):HN026)

Published by sayhello

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